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千億元投資基金“航母”盛裝啟航——山東省推進財政專項資金分配方式變革紀實
“今年全省各級政府參股或出資設(shè)立的各類投資基金，總規(guī)模將超過1300億元，預(yù)計2017年將超過3000億元，以私募為重點的投資基金業(yè)將迎來重要的發(fā)展黃金期。”在9月18日召開的“省級股權(quán)投資引導基金備選項目推介暨參股基金管理機構(gòu)座談會”上，山東省財政廳廳長于國安宣布了這一令人振奮的消息。
在于國安看來，設(shè)立政府股權(quán)投資引導基金是財政專項資金分配方式由直接補助到間接投資、由無償扶持到有償使用、由行政分配到市場運作的重大變革，對充分發(fā)揮財政資金杠桿放大作用、激活民間資本促進創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級具有重要意義。
如今，隨著千億元產(chǎn)業(yè)基金“航母”的啟航亮相，股權(quán)投資業(yè)正在成為山東省發(fā)展最快、潛力最大的金融領(lǐng)域。山東省委、省政府對促進股權(quán)投資業(yè)發(fā)展高度重視，致力于把山東打造成為全國具有較強競爭力和影響力的區(qū)域性股權(quán)投資中心，建成享譽國內(nèi)外的私募投資集聚高地。
財政資金引導撬動，千億元投資基金“航母”成型
這一次，省級各主管部門并沒有采取自己“發(fā)號施令”分配財政資金的方式，而是謙遜地放下身段，向市場推薦項目，鼓勵吸引基金盡快投到穩(wěn)增長、轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵領(lǐng)域。
當日的推介會上，基金管理機構(gòu)都收到了一份厚厚的備選重點項目清單，山東省發(fā)改委、經(jīng)信委、住建廳等10多個部門的負責人親臨會場，向各基金管理機構(gòu)推薦備選重點項目3326個，項目投資總額達4925億元。
“需要說明的是，政府部門提供的項目庫只是投資備選項目，供基金管理機構(gòu)決策時參考。用或是不用、投還是不投，任何機構(gòu)都不能干預(yù)，完全由基金管理機構(gòu)按照企業(yè)內(nèi)部管理程序自主決策，確?；饘嵭型耆氖袌龌\作，讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用?！庇趪矎娬{(diào)說。
各基金管理機構(gòu)紛紛表示，將認真分析考察山東省各省直部門所推薦項目的投資可行性，充分發(fā)揮專業(yè)特長，進一步加快實質(zhì)性操作。而且，山東省經(jīng)濟開發(fā)投資公司與深創(chuàng)投等6家基金管理機構(gòu)當場舉行了子基金出資協(xié)議簽約儀式，另有26家基金管理機構(gòu)也在積極籌備相關(guān)事項。
今年以來，山東省級共研究推出了17只省級股權(quán)投資引導基金。這32家基金管理機構(gòu)就是山東省精挑細選出來的省級股權(quán)投資引導基金的出資合作伙伴，也是省級股權(quán)投資引導基金參股子基金的管理機構(gòu)。
“山東省政府確定，2015—2017年，省級財政預(yù)算安排的支持工業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域?qū)ｍ椯Y金中，每年拿出30%左右用于設(shè)立引導基金，力爭3年多渠道籌集總規(guī)模200億元的引導基金，支持發(fā)起設(shè)立各類投資基金1500億元。其中，2015年已設(shè)立的17只引導基金，預(yù)計年內(nèi)參股子基金規(guī)模將達400億元以上?！鄙綎|省財政廳預(yù)算處調(diào)研員王元強表示。
作為山東省級股權(quán)投資引導基金設(shè)立運作的全程參與者和見證人，王元強介紹，原來分散到各個部門的財政專項資金由各個部門進行行政化分配，不僅導致“跑部錢進”現(xiàn)象和腐敗風險發(fā)生，也因鏈條長而出現(xiàn)管理缺位、低效使用和損失浪費等情況，而采用基金投資方式則有利于統(tǒng)籌使用財政資金，集中放大資金效應(yīng)，并通過市場化機制有效防止腐敗發(fā)生，提升資金使用效率。
“為不干預(yù)基金管理機構(gòu)具體投資管理，引導基金堅持參股不控股，對某一子基金總的出資額度一般不超過25%，從而從企業(yè)治理角度建立起防范不當行政干預(yù)的‘防火墻’。這也意味著財政資金將至少放大4倍，并將通過子基金對具體項目的股權(quán)投資而繼續(xù)放大倍數(shù)。截至8月底，山東省級已落實23.8億元財政資金用作政府引導基金，參股子基金規(guī)模已達197億元，放大了8倍多?！蓖踉獜娬f。
另一方面，引導基金區(qū)分產(chǎn)業(yè)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，政府通過明確特定政策目標并予以差別化激勵引導政策支持，吸引基金管理機構(gòu)參與，使政府的政策目標和社會資本的盈利目標趨向統(tǒng)一，帶動全社會資本為經(jīng)濟發(fā)展提供資金支持。王元強介紹說，在投資方向上，省級17只引導基金立足全省經(jīng)濟發(fā)展需求和產(chǎn)業(yè)調(diào)整導向，突出精準調(diào)控和定向調(diào)節(jié)，初步形成具有不同政策導向、不同投資偏好的母基金群，主要分布在產(chǎn)業(yè)發(fā)展、天使投資及科技創(chuàng)新、金融及資本市場發(fā)展、城鎮(zhèn)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)四大領(lǐng)域，必將帶動諸多子基金，撬動更多社會資本，支持山東多個重點行業(yè)發(fā)展。
“當前，我省經(jīng)濟下行壓力依然較大，經(jīng)濟社會發(fā)展面臨不少的困難和風險，穩(wěn)增長、轉(zhuǎn)調(diào)創(chuàng)的任務(wù)復(fù)雜艱巨。在這種形勢下，省委、省政府對有效發(fā)揮基金作用寄予厚望。”于國安說，要切實加快工作進度，確保基金早落地、早運作、早見效，突出政府調(diào)控導向，努力實現(xiàn)政府政策導向與社會資本盈利目標“雙贏”。
強化基金機構(gòu)管理，鍛造基金“航母”核心動力
32只子基金的成功創(chuàng)立，應(yīng)該說只是“萬里長征的第一步”。于國安表示，下一步，關(guān)鍵是要發(fā)揮好基金管理機構(gòu)的聰明才智和專業(yè)特長，切實加快基金投資的實質(zhì)性運作步伐。
“要以時不我待的緊迫感，切實加快各項工作進度。”于國安說，一要抓緊健全基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，完善投資決策機制；二要抓緊完成基金募集的相關(guān)審批程序；三要抓緊開展項目考察、篩選及投資運作工作。“到今年年底，我們將對各只基金的運作情況進行摸底評估，評估結(jié)果與明年預(yù)算安排掛鉤。對投資進度快、綜合效益好的引導基金，明年預(yù)算安排規(guī)模將相應(yīng)增加；對投資進度慢、綜合效益不高的引導基金，明年預(yù)算額度一律不再增加直至減少或取消?！?
盡管加快工作進度心切，但山東省仍將遴選最優(yōu)的基金機構(gòu)管理機構(gòu)、提高基金運作質(zhì)量和效益放在了突出位置?！耙恢换鹗欠裼猩ΓP(guān)鍵在于基金管理機構(gòu)。基金管理機構(gòu)是基金的靈魂。”王元強說。
作為省級引導基金的專門管理機構(gòu)，山東省經(jīng)濟開發(fā)投資公司不僅要優(yōu)選基金合作伙伴，還要抓好投后監(jiān)管。公司基金業(yè)務(wù)部負責人梁雷說：“我們要做好財政資金的‘守夜人’，一要完善包括財政資金在內(nèi)的各方資金的退出機制，二要協(xié)調(diào)基金托管銀行加強基金資金動態(tài)監(jiān)測，三要堅持向子基金派出代表履行出資人相關(guān)職責，四要完善基金績效管理辦法?！?
“私募股權(quán)投資專業(yè)性強，能否成功運作關(guān)鍵取決于基金管理人的價值發(fā)現(xiàn)能力和投資管理水平。因此，無論是提高引導基金運作效率，還是防范運營及財務(wù)風險、保證基金政策目標實現(xiàn)，關(guān)鍵在于能否有效調(diào)動廣大基金管理機構(gòu)的積極性、能動性?！绷豪渍f，前段時間，山東省有關(guān)部門共同研究擬定了《省級股權(quán)投資引導基金績效評價管理暫行辦法》，并將于近期出臺實施。
梁雷介紹，下一步，山東將充分運用績效評價結(jié)果，有針對性地實施一系列激勵約束措施：一是對引導基金年度評價得分較高的，可適當增加以后年度引導基金預(yù)算安排規(guī)模；得分較低的，將相應(yīng)減少相關(guān)引導基金預(yù)算額度，并要求限期改進。二是對基金投資完成后綜合評價得分較高且達到一定標準的，子基金管理機構(gòu)相應(yīng)可獲得引導基金收益5%—15%不等的額外業(yè)績獎勵，得分越高、獎勵越多。三是對基金投資進度較快且超過一定比例的，省財政將分別給予子基金管理機構(gòu)20萬元（投資進度超過60%）、50萬元（投資進度超過80%）不等的一次性獎勵。四是對年內(nèi)未能實現(xiàn)投資或?qū)嶋H投資比例較低的，引導基金今后原則上不再對該基金給予滾動參股扶持，并且一般不再與其基金管理團隊進行投資合作。
而在具體的基金運作上，山東則賦予基金管理機構(gòu)極大的市場自主權(quán)?！盎鸸芾韴F隊的市場眼光相對比較敏銳。實行完全的市場化運作，避免行政干預(yù)，是我省股權(quán)投資引導基金運作最鮮明的特點?！绷豪渍f，比如在機制設(shè)計上，規(guī)定引導基金只做有限合伙人，在子基金中參股不控股，不獨資發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資企業(yè)，使私募基金專業(yè)化管理團隊能夠完全依照公司章程或合伙協(xié)議約定，獨立進行投資、管理和退出，充分發(fā)揮專業(yè)化管理機構(gòu)的獨立決策和法人治理結(jié)構(gòu)制衡作用。
有理由相信，這些良好的投資機制也是此次諸多私募基金管理機構(gòu)涌向山東的重要原因之一。
省內(nèi)多地積極實踐，護航山東產(chǎn)業(yè)基金“航母”
值得注意的是，山東多地的產(chǎn)業(yè)基金實踐也在積極推進，并取得良好的效益。
嗡嗡的機器操作聲中，一個個身著藍色制服的工人正細心地加工著器件?？蓜e小看了，那可是具有世界先進水平的前置前驅(qū)乘用車8擋自動變速器（8AT）。濰坊市盛瑞傳動股份有限公司通過自主創(chuàng)新，成功突破了國外的專利封鎖，為“中國制造”增添了核心動力，也為采用此設(shè)備的車主節(jié)省好幾千元。可在該公司負責人董立軍自信的言語背后，很少有人想象到他們曾經(jīng)的焦慮。龐大的新產(chǎn)品投資一度讓公司犯了難，幸運的是，濰坊市金融控股集團的加入幫公司解了困。
濰坊金控集團董事長于新華說：“在原有1億元債權(quán)和1320萬元股權(quán)支持的基礎(chǔ)上，我們正探討通過夾層基金、債權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)鏈基金、并購基金、金融地產(chǎn)等五大方式對盛瑞傳動實施綜合性資本運作。我們就像天使投資一樣，助其實現(xiàn)技術(shù)的商品化、產(chǎn)品的專業(yè)化、生產(chǎn)的規(guī)模化。該公司已于今年7月成功登陸新三板?！?
據(jù)濰坊市財政局黨組成員、市國有資產(chǎn)運營管理中心主任劉錫田介紹，從2012年起，濰坊市政府整合市級財政性資金，設(shè)立政府引導基金，并成立濰坊金融控股集團作為市級政府引導基金投入主體和運作平臺。如今，濰坊金控集團已到位財政資金24.3億元，并聯(lián)合各類金融業(yè)態(tài)，累計組建25只基金和9大金融運作平臺。政府引導基金滾動投入40.4億元，直接撬動合作基金等投入114億元，間接撬動其他金融機構(gòu)、社會資本142億元，累計扶持項目113個，有力促進了當?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整。
煙臺也是基金發(fā)展的福地。截至目前，全市登記備案的股權(quán)投資企業(yè)及各類基金共有48家，基金規(guī)模434.3億元。其中各級政府出資46.8億元參股基金29只，基金規(guī)模165.15億元，引進省參股設(shè)立的基金8只，基金規(guī)模274.23億元。
在2014年煙臺市被財政部、商務(wù)部確定為8個養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)試點地區(qū)之一后，中央財政補助3億元，省市財政同步投入1億元，與其他社會資本共同設(shè)立了總規(guī)模60億元的煙臺福頤養(yǎng)老投資中心基金。2014年首期募集規(guī)模20億元，截至今年3月已全部到位。長期關(guān)注健康養(yǎng)老事業(yè)的投資人韓旭所提交的基金運作方案不以追求短期高收益為目標，而是注重產(chǎn)業(yè)長期培育和全產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建，兼顧了養(yǎng)老事業(yè)公益性與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)營利性之間的平衡，從而在競標的多項方案中勝出。在位于芝罘區(qū)的一處位置較佳的坡地上，該基金所投資的山東樂康金岳養(yǎng)老中心的土地平整工作已基本完成?！懊髂?，養(yǎng)老中心將基本成型。”韓旭說。
煙臺市財政局副局長張云鵬說：“下一步，我們將綜合考慮煙臺市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與資源稟賦，使政府引導基金主要投向園區(qū)建設(shè)、健康醫(yī)療、濱海旅游、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、科技創(chuàng)投、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等事關(guān)經(jīng)濟發(fā)展的重點領(lǐng)域和重要行業(yè)。預(yù)計2017年全市基金總規(guī)模將達到700億元?！?
回到山東省省會濟南市，那里的基金發(fā)展也是如火如荼。跟濟南市科學技術(shù)局的賈文濤談?wù)摶饦I(yè)，你會感覺就像是與一個業(yè)內(nèi)資深人士交談。
“將財政資金用基金方式運作，很多地方都是從科技口啟動的。只不過由于體制機制等原因，活下來或者做得好的基金并不多。2013年，濟南市財政局進一步嘗試用財政資金引導社會資金進行創(chuàng)業(yè)投資，并成立濟南財金投資控股集團有限公司。我們緊跟著成立濟南市財金科技投資有限公司，并與濟南科技風險投資公司分別出資2500萬元和3500萬元，再加上科技部股權(quán)投資基金6000萬元，吸引社會資本1.3億元，共同成立了總規(guī)模2.5億元的濟南華科創(chuàng)業(yè)投資有限合伙公司。目前，已完成科技型企業(yè)股權(quán)投資項目30多個，實現(xiàn)投資2.2億元。一些企業(yè)因此由小而大、由弱而強，成為濟南市的新名片。”一路走來，賈文濤不勝感慨。
賈文濤身為濟南市創(chuàng)新型城市建設(shè)推進委員會辦公室副主任，頭腦里卻裝滿了關(guān)于濟南市基金業(yè)如何發(fā)展的諸多設(shè)想。新設(shè)或整合創(chuàng)投基金，進一步發(fā)揮財政資金杠桿效應(yīng)，激活濟南企業(yè)活力，促進濟南經(jīng)濟發(fā)展，是他們下一步工作的著力點。
不僅是濟南、煙臺、濰坊，青島、濟寧、淄博等地的基金發(fā)展也是風生水起。它們就像一只只護衛(wèi)艦，守護著山東全省這艘基金“航母”穩(wěn)健遠行。
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